El indicador trepó a niveles superiores a los 600 puntos tras la gira del presidente Javier Milei por Nueva York. Funcionarios y analistas expusieron sus posturas sobre las reservas, el tipo de cambio y los datos de actividad del INDEC.
El riesgo país argentino superó este viernes los 600 puntos, luego de una semana en la que el presidente Javier Milei expuso ante inversores en Nueva York y el ministro de Economía, Luis Caputo, mantuvo un encuentro organizado por J.P. Morgan. El indicador, que mide la sobretasa de los bonos locales respecto de los del Tesoro de Estados Unidos, registró un aumento en un contexto internacional que, según analistas, no explica por sí solo el movimiento local.
El lunes, Caputo participó de una charla en J.P. Morgan. Allí relativizó encuestas y datos que muestran un deterioro de la actividad económica, y enumeró los instrumentos con los que cuenta el Banco Central para intervenir en el mercado cambiario: compra de reservas, saldo de la balanza comercial, cartera de bonos, margen para operar en dólar futuro y los swap con China y Estados Unidos.
El jueves, Milei retomó esa idea durante su exposición en The Economic Club de Nueva York y afirmó que el Gobierno cuenta con “una bazuca de reservas por el equivalente a u$s 75.000 millones”.
Un gestor de fondos de inversión que participó del encuentro con Caputo señaló que la impresión que dejó la reunión fue que el Gobierno está dispuesto a utilizar reservas para defender el tipo de cambio apreciado, y que no quedarían divisas para afrontar pagos de deuda en caso de que Milei no sea reelecto.
Antonio Aracre, defensor de la política económica del Gobierno, sostuvo: “Wall Street se enojó porque este gobierno no quiso convalidar las tasas que le pedían. Ahora ve que no hay una certeza de reelección y que, si no reelige, los bonos van a volver a caer al 40 o 50% de su valor y que, con el peronismo, se viene una reestructuración de la deuda”.
Juan Pablo Ronderos, director de la consultora MAP, afirmó que una emisión de u$s 10.000 millones a una tasa de 10,5% habría despejado el panorama, al sumar reservas y acceso al mercado, incluso a un costo más alto que el deseado. “Quizás no sea tarde”, declaró.
Otras fuentes consultadas señalaron que Caputo estaría dispuesto a convalidar un tipo de cambio más alto y a dar mayor laxitud a la política monetaria, pero que se encontraría limitado por la postura de Milei.
En declaraciones públicas, Milei sostuvo: “La economía lleva 27 o 28 meses creciendo de manera consecutiva”. Los datos del INDEC difundidos esta semana muestran una caída de la actividad económica de julio del 2,9% intermensual desestacionalizada. Caputo atribuyó parte de esa caída a que la gente dejó de trabajar para ver el Mundial de fútbol.
Milei también dijo a John Micklethwait, de Bloomberg, que “el primer año nos expandimos al 6,7%; el segundo año lo hicimos a un poco más del 4%”. Los datos del INDEC indican que el PBI cayó 1,7% en 2024 y rebotó 4,4% en 2025. Según la consultora LCG, para evitar una recesión técnica la actividad debería crecer al 3% mensual en agosto y septiembre.
Respecto del desempleo, el Presidente afirmó: “La tasa de desempleo no aumentó sustancialmente. Está en torno al 7,5% y la tasa de desempleo promedio de la historia es 9,8%”. Los registros del INDEC muestran que la desocupación subió del 7,6% al 7,9% en un año y se ubicaba en 5,7% al cierre de 2023.
Milei agregó: “La economía argentina ha generado 520.000 puestos de trabajo. Y, si uno suma a eso que, además, echó a 80.000 personas del sector público, la realidad es que la expansión es de 600.000 puestos de trabajo”. Esos 520.000 empleos netos medidos por el INDEC incluyen la destrucción de empleo registrado, público y privado, y su reemplazo por puestos informales, según los datos oficiales.
Santiago Bulat, de la consultora INVECQ, declaró: “La suba del riesgo país tiene más que ver con los datos de actividad que con otra cosa”.
Ricardo Delgado, ceo de Analytica, sostuvo: “Esta caída se da en medio de una estabilidad bastante saludable, porque no es producto de una devaluación, de un shock externo, de una sequía, sino que ocurre con los mejores términos de intercambio y con una cosecha récord”. Y agregó: “Hay algo que no está funcionando y la preocupación es cómo procesa estos datos el equipo económico y, sobre todo, el Presidente”.
La consultora 1816 publicó: “Era esperable que, en algún momento, el mercado se pusiera vendedor con Argentina. Más allá de que en los últimos meses la imagen de Milei se estabilizó, lo incierto que es aún el panorama electoral genera un lógico recelo en los inversores y los números del EMAE (actividad) no ayudan a calmar las ansiedades”.
En Nueva York, Milei atribuyó la suba del riesgo país a la gira del gobernador Axel Kicillof, a quien dedicó insultos.
Gita Gopinath, ex número dos del FMI, expuso en Nueva York que el tipo de cambio está muy apreciado, que eso atenta contra la actividad económica y que esa contracción perjudica la recaudación y el sostén fiscal.
El dólar subió 4,7% nominal en lo que va del año, contra una inflación acumulada superior al 22% para septiembre. El Banco Central detuvo la compra de divisas este mes para evitar un incremento mayor, con el Gobierno focalizado en mantener la inflación debajo del 2%.
Según datos oficiales, los argentinos compraron u$s 2463 millones netos en agosto para pagar servicios o atesorar. En julio, mes del Mundial y las vacaciones de invierno, habían sido u$s 2916 millones.
Milei afirmó: “Si nuestro gobierno es reelecto, 2028 será el mejor año económico de la historia argentina”.