martes, 28 de enero de 2025 09:37
El Ministerio de Economía anunció una nueva licitación de deuda en pesos para este miércoles, destinada a refinanciar vencimientos por cerca de $12 billones que el Tesoro enfrenta esta semana. Además, se abrirá un canje de bonos indexados para aliviar los compromisos previstos en febrero.
En esta ocasión, se ofrecerán cuatro títulos: dos Lecap a corto plazo con vencimientos en marzo y abril de este año, un Boncer ajustado por inflación a marzo de 2027 y un Boncap a tasa fija con vencimiento en enero de 2027. Según informó el Gobierno, las letras capitalizables tendrán un tope de adjudicación de $1,5 billones cada una. Por otro lado, el Boncer y el Boncap se licitarán sin límites específicos, buscando atraer inversores con horizontes más largos.
En paralelo, la Secretaría de Finanzas anunció un nuevo canje dirigido a los tenedores del Boncer T2X5, que vence el 14 de febrero. La propuesta incluye convertir este título por una Lecap a tasa fija con vencimiento en noviembre de 2025, estableciendo un tope de colocación de $4 billones.
Canje con el Banco Central
Antes de la licitación, el Gobierno ya había reducido parte de los compromisos mediante un canje con el Banco Central. Este intercambio, formalizado el pasado viernes, permitió postergar pagos de un bono dual TDE25 que vencía este viernes, representando obligaciones por $9 billones. Según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI), cerca del 70% de este bono estaba en manos de organismos públicos, principalmente del Banco Central.
En lugar del TDE25, el Banco Central recibió una canasta de tres Lecap con vencimientos escalonados entre marzo y junio. Este acuerdo implicó un cambio de instrumentos indexados por inflación o devaluación hacia títulos de tasa fija.
La semana pasada, el Tesoro también ejecutó un canje masivo para aliviar vencimientos entre mayo y noviembre de este año. La operación incluyó once instrumentos por una canasta de cuatro nuevos bonos duales a 2026. Con una adhesión del 64%, el Gobierno logró trasladar compromisos por $14 billones al próximo año, lo que redujo los vencimientos acumulados en ese período de $56,7 billones a $43,3 billones, según datos de PPI.
El objetivo, según fuentes oficiales, es evitar presiones durante los meses más críticos del proceso electoral, cuando un cambio en el humor de los mercados podría dificultar la renovación de deuda o generar volatilidad en los dólares paralelos.
La licitación y el canje previstos para esta semana serán importantes para evaluar el nivel de adhesión del mercado a los instrumentos ofrecidos y el éxito de la estrategia oficial en la gestión de la deuda.